精品路线护航业绩 祖龙娱乐获机构青睐

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原创标题:精品路线护航表演祖龙娱乐深受机构青睐来源:证券日报

最近,祖龙娱乐实现了香港股市。7月15日,祖龙娱乐正式在香港证券交易所上市,上市首日股价上涨75%,总市值约为160亿港元。截至7月30日收盘,祖龙娱乐的股价为23.45港元,较每股11.6港元的发行价翻了一番,总市值为184.6亿港元。

据公开信息,祖龙娱乐是中国手机游戏的龙头企业之一。2014年,祖龙娱乐正式成立。截至2019年底,该公司已经推出了14款手机游戏,包括《六龙争霸3D》、《梦幻诛仙》、《天空纪元》和《万王之王3D》等非凡手机游戏。根据Jost Sullivan的报告,2019年,祖龙娱乐在中国手机游戏开发商中,根据自主开发的游戏和mainland China MMORPG的总流量排名第五和第三。

根据国信证券披露的研究报告,“我们继续对公司的质量研发能力和海外业务拓展持乐观态度。在新产品的推动下,该公司进入了一个快速增长的时期,首次获得了“购买”评级。”

安信证券的新股研究报告指出:“公司作为技术研发的代表性厂商,凭借自身研发实力壁垒和腾讯的顶级分销资源,将核心资源投资于MMO和SLG这两条高投资、高回报的关键轨道,成为顶级的CP方。在行业加速迭代和平台竞争加剧的背景下,它将获得更高的回报。”

《精华证券研究报告》预测,2020年至2022年,祖龙娱乐的净利润将分别为6.5亿元、12.8亿元和16.84亿元(不包括完美和腾讯的小股东权益)。

出海的结果逐渐明显

去年的收入同比增长了20%

据祖龙娱乐披露的数据,2019年祖龙娱乐实现收入10.67亿元,同比增长22.7%;此外,祖龙娱乐于2018年及2019年分别录得调整后净利润人民币3.10亿元及人民币3.54亿元。

祖龙娱乐在成立之初就开始了它的业务。目前,其14款游戏已经打入了全球170多个国家或地区的市场,并正在进一步开拓全球出海业务。数据显示,香港、澳门和台湾、日本、韩国、东南亚和欧美市场正成为祖龙娱乐运营收入的重要组成部分。数据显示,2017年至2019年,海外市场营业收入分别达到2.33亿元、1.91亿元和3.44亿元,分别占17.80%、22.00%和32.2%。

在安信证券看来,祖龙娱乐的出海收入逐年增加,这意味着该公司已经开拓了亚太和一些欧美市场。“通过推出几款爆炸性产品,祖龙娱乐已成为世界知名的手机游戏开发商,尤其是在欧洲、美国、日本和韩国。”安信证券说。

R&D实力是祖龙娱乐业绩稳步增长的基础。根据招股说明书数据,2018年和2019年祖龙娱乐发生的R&D费用分别为3.28亿元和3.89亿元,分别占同期收入的37.7%和36.5%。

“该公司的R&D费用比率保持在35%左右,反映出该公司强大的R&D属性。”根据广发证券发布的研究报告。

此外,祖龙娱乐的毛利率水平稳步上升。数据显示,祖龙娱乐2017年、2018年和2019年的毛利率分别为79.1%、80.1%和83.4%。

就本质证券而言,2017年至2019年,公司毛利率在行业内处于较高水平,并呈现小幅上升趋势,主要原因是祖龙娱乐独立分销业务重心转移到海外市场,分销支付渠道收取的佣金占收入的比重下降。

八种产品正在上市

“弹药”具有足够的护航性能

更多爆炸性的游戏仍在路上

祖龙娱乐在其招股说明书中披露,计划在国内和全球市场推出8款手机游戏

祖龙娱乐在国内外拥有高质量的长期游戏分销合作伙伴,并与腾讯和紫龙游戏在中国有着深入的合作;海外地区也与第三方出版商建立了重要的合作关系,如易趣网和智美网。天丰证券表示:“在项目管道上,祖龙拥有8个手机游戏储备,涵盖MMORPG、SLG等类型。6月27日,在腾讯公司的年度游戏大会上,祖龙开发了由腾讯公司的三虚幻引擎4打造的《龙族幻想》、《鸿图之下》和《梦想新大陆》三款手机游戏,并大放异彩,为公司后续的业绩增长提供了充足的弹药储备。”

根据新动物园最近发布的《诺亚之心》,今年全球游戏市场收入将达到1593亿美元,到2023年将超过2000亿美元。随着全球游戏市场的进一步扩大,祖龙娱乐有望显示出更多的活力。