归母净利下滑10%、广汽菲克净资产-3.31亿 广汽集团何去何从?

  • 时间:
  • 浏览:12

归属于母亲的净利润下降10%,广汽菲克净资产-3.31亿!广汽集团将何去何从?同样的财务报告AlphaGo

2020年,广汽集团营业收入同比增长5.78%,归属于母亲的净利润同比下降9.85%。此外,公司乘用车产量为203.12万辆,同比略有增长0.55%,销量为204.03万辆,同比下降0.88%

《投资时报》研究员林深

广州汽车集团有限公司(以下简称广州汽车集团,601238。SH,2238。HK),其返母净利润下降,销量下降,不能“跑”?

年报数据显示,2020年公司收入同比增长5.78%,归属于母亲的净利润同比下降9.85%。同时,其毛利率和净利润率分别为6.47%和9.65%,不仅在一位数范围内,还分别下降了0.43个百分点和1.68个百分点。

《投资时报》研究员指出,2020年广汽集团旗下“田亮”广汽本田汽车有限公司(以下简称广汽本田)和广汽丰田汽车有限公司(以下简称广汽丰田)50%股权的利润分别为60.15亿元和40.78亿元,支撑了公司的整体利润。

但据广汽菲亚特克莱斯勒汽车有限公司(以下简称广汽Fick)称,其净资产已从年初的13.36亿元降至-3.31亿元。此外,在没有股息和减值准备的情况下,广汽集团对广汽三菱汽车有限公司(以下简称广汽三菱)的长期股权投资期末余额比期初余额减少4.37亿元。

可见广汽Fick和广汽三菱的市场形势更加艰难。

除了盈利能力表现不佳,目前全球芯片短缺导致福特、通用、丰田、沃尔沃等品牌被动减产或停产。同时,有机构预测,2021年全球汽车产量将减少200万至450万辆,这必然会在一定程度上影响广汽集团。

面对芯片短缺,广汽集团曾表示,芯片短缺对公司年产量的影响是可控的,集团将成立芯片应对团队,及时协调芯片供应链问题,建立高、中、低风险管理机制,积极探索和开发关键芯片替代品。此外,公司还在开发智能网络连接等领域。

鉴于公司2020年的业绩、未来智能网络连接领域的布局等相关情况,研究员《投资时报》将大纲通过电子邮件发送至公司相关部门,但截至发稿时,尚未收到回复。

归属于母亲的净利润下降了9.85%

自2019年以来,归属于母亲的收入和净利润自上市以来首次下降。2020年,除收入增加外,公司归属于母亲的净利润仍处于同比下降趋势。

年报数据显示,广汽集团2020年实现营收631.57亿元,同比增长5.78%;归属于母亲的净利润为59.66亿元,同比下降9.85%,呈现增收不增收的现象。

至于2020年的业绩,公司在年报中表示,营业收入的增加主要是由于国内汽车市场销售增长逐步恢复,集团自有品牌川汽车型产销结构优化,以及爱安新能源汽车销售逆势增长。同时,受新冠肺炎疫情影响,集团自有品牌整体产销量同比下降,规模经济相应下降,导致运营成本上升,最终影响盈利能力。

研究员《投资时报》进一步分析,该公司归属于母公司的收入和净利润达到2018年上市以来的最高点,分别为723.8亿元和109.03亿元,同比增长1.13%和1.08%。此后,2019年其营收降至597.04亿元,2020年又有所反弹;归属于母亲的净利润为

场已步入由增量市场向存量市场转变的新阶段,叠加行业产能的结构性过剩逐渐显现、豪华品牌及合资品牌价格的不断下探,持续挤压自主品牌的市场空间,也进一步加剧了行业竞争。在此发展趋势下,该公司未来如何保持业绩的稳健增长仍是需要重点思考的战略方向。

广汽集团2010年—2020年毛利率及净利率情况

数据来源:根据公司公开资料整理

过度倚赖合资“双田”

在广汽集团增收不增利的业绩背景下,两大合资品牌广汽本田、广汽丰田承担起发展重任。

2020年广汽本田产销量分别实现80.56万辆和80.58万辆,分别同比增长3.73%和2.65%;广汽丰田实现产销量均为76.5万辆,同比分别增加14.08%和12.17%。整体来看,广汽本田及广汽丰田合计产销量分别为157.06万辆及157.08万辆,占广汽集团同期总产销量的比重分别高达77.18%及76.86%,可以说是该公司销量的主力担当。

除产销量上升之外,广汽本田、广汽丰田营业收入也呈现出增加态势。其中,2020年广汽本田实现营业收入1184.27亿元,同比增长12.03%;广汽丰田营业收入为1107.59亿元,同比上涨12.96%。广汽本田及广汽丰田营收共计占广汽集团重大合营企业营收的比例高达89.83%,贡献了合营企业绝大部分的营业收入。

可以看到,合营企业对该公司经营业绩影响较大,若合营企业的财务状况尤其是广汽本田及广汽丰田经营业绩出现波动,则会对该公司的财务状况及经营业绩造成显著的不利影响。

另一方面,广汽菲克及广汽三菱两大合资品牌产量则不尽如人意。其中,广汽菲克2020年产量为3.86万辆,产能利用率仅为11.77%;广汽三菱实现产量7.61万辆,产能利用率为38.05%。

《投资时报》研究员注意到,2017年广汽菲克净资产曾达到44.22亿元,但最新年报显示,其2020年净资产为-3.31亿元,短短三年时间净资产就变成了负数。同时,广汽菲克旗下Jeep曾是市场的宠儿,但自2017年起Jeep自由光、指南者等主要销售车辆烧机油、趴窝等质量问题频发,其销量逐步下滑并沦为边缘品牌。

广汽集团和菲克集团在2020年曾注资10亿元,仍未扭转广汽菲克颓势,该品牌“去留”也成为悬念。

AION S存安全隐患

《投资时报》研究员注意到,在产品方面,其新能源产品广汽埃安Aion S也广受关注。年报显示,2020年广汽埃安AION S累计销量为4.56万台,占该品牌全年销量的77%。以此来看,AION S支撑起了广汽埃安的绝大部分销量。

但同时,广汽埃安Aion S也频遭投诉。近日,国内第三方汽车品质评价平台“车质网”统计发布了2020年国内纯电动车型投诉排行榜,榜单列举了数百款国内市场销售的纯电动车型。其中广汽埃安Aion S拥有18条投诉,涉及续航里程不准、制动系统异响等车身附件及电器问题。

更值得注意的是,AION S曾发生多起自燃事件:2020年5月,广州杨桃公园南门东侧停车场内一辆AION S突发自燃;2020年8月,在深圳坪山大道突然起火;2020年8月,在海南省海口琼山区,一辆AION S轿车在椰博路与椰合一街交叉路口起火。据不完全统计,2020年该品牌曝出来的自燃事故达7次。

新能源汽车的产品质量一直是消费者关注的核心,随着产品保有量的提升,作为占据品牌全年销量的77%的重要车型,把控产品质量以提升车辆安全度显然是重中之重。

或许是意识到新能源汽车产品质量的重要性,广汽埃安前不久宣布了另一款车型AION Y开启预售。据悉,AION Y是首款搭载弹匣电池的车型,在钢针穿刺实验中,弹匣电池能做到不起火不爆炸。然而,实验室环境与现实环境毕竟不能完全等同,弹匣电池是否能够实现真正的安全,仍待时间观察。