近2万亿市值,比沙特石油还值钱?苹果担得起吗?

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正文/阎世林

资本市场就像一个游戏,让人上瘾。

所有人都知道今年全球经济疲软,所有人都知道停工对制造业的影响是长期和持久的。然而,在这样的背景下,苹果却逆势而行,第三季度的营收为596.83亿美元,创下历史新高,市值重回世界前列,达到1.95万亿美元,接近2万亿美元。

尽管上周有消息称,美国公司和美国公民将禁止与微信及其所有者腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Limited)和TikTok颤音(颤音)进行交易,但苹果的股价下跌了4%,但仅仅一个周末后,苹果的股价又回到了452.04美元,市值再次达到1.93万亿美元。

如果十年前乔布斯还活着,我想知道他是否想过他自己的产品会比石油更有价值。人们只能知道这样一个事实,没有人说过库克不如乔布斯。

然而,我认为大多数人会有一个问题:苹果能负担得起吗?

对苹果来说,财报也许只是数字

苹果似乎从不害怕交出“成绩单”。

尤其是最近几年,在库克放弃奢侈品策略后,苹果的财务报告变得更好了。然而,不应该忽视的是,也许这种不成功的奢侈品策略给了苹果在智能手机产品中不同的地位。

“我只是喜欢iPhone,甚至我的内心都忽略了它的缺点。苹果的产品让我有了不同于国内品牌的体验。”一个果粉对作者说了这话。

或许有很多这样的粉丝,苹果的财务报告数据甚至很难被国际知名的机构分析师预测。

在苹果公司7月31日发布第三季度收益报告之前,高盛认为该公司的股价是“不可持续的”。据高盛(Goldman Sachs)称,苹果的反弹不会持续到历史高点,投资者应该避开该股,直到它的前景变得更加明朗。

然而,现实是苹果的财务报告让这些华尔街专业人士感到惊讶。

苹果的第三季度收益报告也是2020年自然年度的第二季度收益报告。本季度的成就对许多科技公司来说非常重要。当第二季度的疫情不再像第一季度那样糟糕,企业不能继续讲故事和找借口时,科技企业的发展就能更好地反映出自身应对风险的能力。

根据苹果本季度财务报告数据,该公司实现收入596.83亿美元,远高于523亿美元的平均市场预期,比去年的538.09亿美元增长了11%。这是多年来苹果财务报告第三季度的最高收入。

对照市场,创造一个季度的收入记录。对投资者来说,数字显然比消费者口中的产品更重要。

剔除收入,苹果本季度净利润为112.53亿美元,而去年同期为100亿美元,市场预期仅为88亿美元。

当这两个数字放在一起时,非常有趣。从理论上讲,环境并不好,这些分析师给出的预测与去年相比有所下降也是正常的。然而,苹果给出了超出预期的结果,这似乎证明了苹果抵御风险的能力。

虽然有现实存在,但在去年同期,苹果的财务报告并不好,毕竟苹果当时没有5G。

从苹果的收入结构来看,iPhone、Mac、iPad、可穿戴设备和服务分别占45.27%、11.86%、11.03%、10.8%和22.04%。

尽管苹果手机的收入仍然是苹果收入的主要来源,但可以观察到这一比例在总收入中的比重越来越小。苹果公司首席财务官梅斯特在电话中说,iPhone 11是苹果公司在中国城市最畅销的手机,在澳大利亚六款最畅销的智能手机中,苹果占了五款。

因此,尽管本季度苹果手机的收入比例有所下降,但收入仍达到264亿美元,同比增长2%。在其他产品中,iPad的收入增长最为明显,本季度的收入为66亿美元,同比增长超过三分之一。

正如任天堂的交换机在流行期间销售一空一样,苹果在苹果电脑、iPad、可穿戴设备和服务方面的收入也大幅增长。一旦消费者对苹果产品有了依赖感,苹果似乎就会有更多的想象力。

但这一切对苹果来说是真的吗?

最好的时代,也是最坏的时代

诚然,今天是苹果从未有过的亮点。

“不过,我担心苹果的股价,因为它实在太高了。”

一位投资者告诉作者,当前美国股市是由科技股的上涨推动的,苹果、微软和亚马逊等巨头的股价今年都创下新高,市值超过1万亿美元。“这本身存在太多的不确定性,全球股市估值过高与经济增长放缓之间存在巨大差距。”

在他看来,尽管苹果已经通过多样化的产品矩阵度过了这个特殊时期,而且数据也很好看,但仍需要考虑的是,毕竟许多同类型的科技公司可能被低估了。一旦达到某个时间点,就很容易引起巨大的变化,因为作为行业巨头,他们可能是最脆弱的公司。

事实是,最近苹果的股价波动非常明显。首先,有传言称苹果手机禁用了微信。天丰国际著名苹果分析师郭明皮预测,在苹果硬件产品中,天丰国际对iPhone的影响最大,他估计iPhone出货量下降了25% ~ 30%。在那之后,苹果的三大供应链制造商做出了集体回应,iPhone 12系列的产量没有减少,而且仍然正常发货。

短短几天内,苹果的股价似乎像坐过山车一样上下波动。

“的确,尽管我一直在购买,从未放弃,但iPhone对我的吸引力越来越小。”

果粉还告诉作者,他周围购买苹果产品的人越来越少。因为每个人都认为国内的手机产品越来越好,他们也担心他们的苹果产品有一天可能不会被使用。

根据苹果首席财务官梅特勒在电话会议上透露的信息,包括mainland China、台湾和香港在内的大中华区是苹果增长最慢的地区,销售额仅增长1.9%。另一方面,苹果在日本和亚太其他地区创下了有史以来的最高收入。日本营收同比增长21.7%,至49.7亿美元,而亚太地区其他国家营收同比增长17%,至42亿美元。

今年9月,华为、小米和vivo等国内主要制造商将推出自己的新产品,但推迟至10月的苹果秋季大会似乎进展缓慢。

中国是世界上最大的零售市场。如果苹果不能抓住它,它真的能继续发光吗?

唱得不错,只是期待。毕竟,苹果似乎总是给人惊喜。