新冠肺炎疫情逆转美股牛市

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原始标题:COVID-19肺炎疫情逆转美国股市牛市来源:金融时报

本周,美国股市将进入第二季度财报季,在COVID-19肺炎疫情的影响下,市场将面临金融危机以来美国上市公司最惨淡的表现。由于疫情造成的巨大不确定性,许多公司之前都没有给出利润指引。然而,根据金融数据机构Reportativ的数据,市场对S&P 500指数企业第二季度综合收益的预期下降了43.4%。在糟糕的利润预期下,市场波动了。本周初,美国股市牛市逆转,三大股指开盘走高,收盘走低,尾盘出现集体跳水。收盘时,标准普尔500指数下跌0.9%,收于3155.22点;纳斯达克综合指数收盘下跌2.1%,至10390.84点。尽管道琼斯工业平均指数有所上涨,但仅上涨10.50点,涨幅不到0.1%,收于26085.8点。在三大股指的尾盘,跳水科技股的涨幅有所减弱。当地时间7月13日,美国三大股指全线高开。科技股领涨,美国大型科技股“Faang”(Facebook、苹果、亚马逊、网飞、谷歌)在第一个交易日创下新高。近年来,快速发展的技术公司特斯拉的市值一度飙升至1700多美元。但是风向突然变了,科技股领跌。亚马逊和苹果从当天4%的最高点急剧下降。特斯拉一路猛跌,抛掉当天所有涨幅,收盘下跌3.08%,至1497.06美元。截至周一收盘,在标准普尔500指数中,科技类股和通信服务类股领跌,分别下跌2.12%和1.97%。科技股的走弱也直接导致了三大股指的跳水。事实上,大型科技公司的强劲表现是支撑美国股市自3月底以来反弹的主要动能。自今年年初以来,标准普尔500指数排名前五的科技巨头——法国天然气集团(FAANG)实现了两位数的增长。科技股的强劲增长是由于这些企业的设施或软件能够支持员工转换到远程工作环境,因此基于互联网的业务系统相对较少受到疫情的影响。这也让许多市场投资者认为,在疫情的不断入侵下,科技公司将成为未来的潜在赢家。此外,疫情下各国宽松的货币政策和信贷条件也成为鼓励股市上涨的主要原因。但现在科技股面临估值过高的风险。资产管理公司Miller Tabak的首席市场策略师马修马雷(Matthew Maley)表示:“市场整体涨幅仍非常狭窄,一些股价较高的大型科技股正变得超买甚至高估。”判断科技成长股的价值没有唯一的标准,但短期趋势和长期趋势是有区别的。从长远来看,科技创新是人类社会发展的核心动力,科技及相关产业的未来发展前景值得期待。然而,在短期内,在宏观经济环境全面恶化的背景下,科技产业也无法幸免。卢富特预测,即使是受影响较小的科技公司,今年第二季度仍将亏损8%。然而,科技股的最大特点是,它们在增长期往往会以更快的速度增长。目前的市场环境显然不足以支撑科技股的持续高速增长,科技股的股价与盈利能力严重脱钩。以苹果为例。自3月份低点以来,苹果股价已上涨逾71%,远远超过同期S&P 500指数近40%的涨幅。与此同时,随着科技股的飙升,标准普尔500指数中“房利美”的综合权重接近23%,这意味着一旦科技股的上涨势头减弱,对美国股市的整体影响将是巨大的。金融报告季的发布是为了测试美国股票的牛市质量。美国股市第二季度财务报告季将于当地时间14日正式开始。本周,华尔街的主要金融机构,如摩根大通、美国银行、高盛和富国银行将会

根据IBES数据库自1968年以来汇编的数据,根据Luft的预期,第二季度的利润将比2008年第四季度的67%缩水43%以上。与此同时,标普500指数中所有11个行业的利润都将出现负增长。与受影响不大的科技公司相比,今年对于金融业从业者来说并不容易。卢富特预测,今年第二季度金融业的净利润将下降52%以上,因为疫情将对银行资产质量产生严重而持久的影响。以富国银行为例。预计42亿美元的坏账损失将使其第二季度收益减少99%以上。6月底,富国银行在一份声明中表示将削减股息。截至上周收盘,其股价今年已下跌55%。根据信用评级机构标准普尔全球最近发布的一份报告,到2021年底,全球银行的坏账预计将高达2.1万亿美元,其中今年预计将达到1.3万亿美元,比2019年的0.6万亿美元增加一倍以上。与此同时,随着美联储在3月中旬将利率降至零,核心贷款利率的下降也对银行业造成了沉重打击。巴克莱(Barclays)分析师表示,在第二季度,银行借贷之间的利率差出现了自2009年第一季度以来最大的收缩,这大大降低了该行的利润。投资者还将关注本财年各大银行的不良贷款和业绩指引。如果表现不好,股指就会跌入波动之中。此外,能源和非必需消费品预计是第二季度表现最差的行业,Luft预测这两个行业的利润将分别下降154%和114%。自今年3月以来,科技公司股价飙升,抹去了大量其他美国股票公司估值走低的负面影响,导致美国股市一路“大步前进”。在散户投资者的巨大热情下,许多高风险股票甚至破产股票也在上涨。但现在科技股的趋势正在减弱,金融危机以来最糟糕的盈利季节的影响将使投资者不得不面对疫情带来的惨淡经济前景,这也将考验美国股市牛市的真实质量。

本周,美国股市将进入第二季度财报季,在COVID-19肺炎疫情的影响下,市场将面临金融危机以来美国上市公司最惨淡的表现。由于疫情造成的巨大不确定性,许多公司之前都没有给出利润指引。然而,根据金融数据机构Reportativ的数据,市场对S&P 500指数企业第二季度综合收益的预期下降了43.4%。在糟糕的利润预期下,市场波动了。本周初,美国股市牛市逆转,三大股指开盘走高,收盘走低,尾盘出现集体跳水。收盘时,标准普尔500指数下跌0.9%,收于3155.22点;纳斯达克综合指数收盘下跌2.1%,至10390.84点。尽管道琼斯工业平均指数有所上涨,但仅上涨10.50点,涨幅不到0.1%,收于26085.8点。

三大指数下跌较晚

科技股走弱

当地时间7月13日,美国三大股指全线高开。科技股领涨,美国大型科技股“Faang”(Facebook、苹果、亚马逊、网飞、谷歌)在第一个交易日创下新高。近年来,快速发展的技术公司特斯拉的市值一度飙升至1700多美元。但是风向突然变了,科技股领跌。亚马逊和苹果从当天4%的最高点急剧下降。特斯拉一路猛跌,抛掉当天所有涨幅,收盘下跌3.08%,至1497.06美元。截至周一收盘,在标准普尔500指数中,科技类股和通信服务类股领跌,分别下跌2.12%和1.97%。科技股的走弱也直接导致了三大股指的跳水。

事实上,大型科技公司的强劲表现是支撑美国股市自3月底以来反弹的主要动能。自今年年初以来,标准普尔500指数排名前五的科技巨头——法国天然气集团(FAANG)实现了两位数的增长。科技股的强劲增长是由于这些企业的设施或软件能够支持员工转换到远程工作环境,因此基于互联网的业务系统相对较少受到疫情的影响。这也让许多市场投资者认为,在疫情的不断入侵下,科技公司将成为未来的潜在赢家。此外,疫情下各国宽松的货币政策和信贷条件也成为鼓励股市上涨的主要原因。

但现在科技股面临估值过高的风险。资产管理公司Miller Tabak的首席市场策略师马修马雷(Matthew Maley)表示:“市场整体涨幅仍非常狭窄,一些股价较高的大型科技股正变得超买甚至高估。”判断科技成长股的价值没有唯一的标准,但短期趋势和长期趋势是有区别的。从长远来看,科技创新是人类社会发展的核心动力,科技及相关产业的未来发展前景值得期待。然而,在短期内,在宏观经济环境全面恶化的背景下,科技产业也无法幸免。

卢富特预测,即使是受影响较小的科技公司,今年第二季度仍将亏损8%。然而,科技股的最大特点是,它们在增长期往往会以更快的速度增长。目前的市场环境显然不足以支撑科技股的持续高速增长,科技股的股价与盈利能力严重脱钩。以苹果为例。自3月份低点以来,苹果股价已上涨逾71%,远远超过同期S&P 500指数近40%的涨幅。与此同时,随着科技股的飙升,标准普尔500指数中“房利美”的综合权重接近23%,这意味着一旦科技股的上涨势头减弱,对美国股市的整体影响将是巨大的。

财务报告季已经揭晓

测试美国股市的牛市

美国股市第二季度财报季将于当地时间14日正式拉开帷幕。本周,华尔街的主要金融机构,如摩根大通、美国银行、高盛和富国银行,将首先公布其收益,随后是百事可乐、强生、雅培和网飞。预计第二季度将是今年年度收益表现的底部。根据IBES数据库自1968年以来汇编的数据,根据Luft的预期,第二季度的利润将比2008年第四季度的67%缩水43%以上。与此同时,标普500指数中所有11个行业的利润都将出现负增长。

与受影响不大的科技公司相比,今年对于金融业从业者来说并不容易。卢富特预测,今年第二季度金融业的净利润将下降52%以上,因为疫情将对银行资产质量产生严重而持久的影响。以富国银行为例。预计42亿美元的坏账损失将使其第二季度收益减少99%以上。6月底,富国银行在一份声明中表示将削减股息。截至上周收盘,其股价今年已下跌55%。根据信用评级机构标准普尔全球最近发布的一份报告,到2021年底,全球银行的坏账预计将高达2.1万亿美元,其中今年预计将达到1.3万亿美元,比2019年的0.6万亿美元增加一倍以上。

与此同时,随着美联储在3月中旬将利率降至零,核心贷款利率的下降也对银行业造成了沉重打击。巴克莱(Barclays)分析师表示,在第二季度,银行借贷之间的利率差出现了自2009年第一季度以来最大的收缩,这大大降低了该行的利润。投资者还将关注本财年各大银行的不良贷款和业绩指引。如果表现不好,股指就会跌入波动之中。此外,能源和非必需消费品预计是第二季度表现最差的行业,Luft预测这两个行业的利润将分别下降154%和114%。

自今年3月以来,科技公司股价飙升,抹去了大量其他美国股票公司估值走低的负面影响,导致美国股市一路“大步前进”。在散户投资者的巨大热情下,许多高风险股票甚至破产股票也在上涨。但现在科技股的趋势正在减弱,金融危机以来最糟糕的盈利季节的影响将使投资者不得不面对疫情带来的惨淡经济前景,这也将考验美国股市牛市的真实质量。